چینی حکام بینک قرضے اور ایکویٹی مارکیٹ کو فروغ دینے کے لیے اقدامات کر رہے ہیں۔ تاہم، ایسا لگتا ہے کہ یہ کارروائیاں سرمایہ کاروں کے منفی جذبات کو نمایاں طور پر تبدیل کر دیں گی۔ قومی حکمت عملی پر بیجنگ کی توجہ ممکنہ افراط زر کے خطرات کی طرف اشارہ کرتی ہے کیونکہ چین حقیقی افراط زر کے اقدامات کے بغیر عالمی سطح پر ڈیکپلنگ کی تیاری کر رہا ہے۔
بیجنگ کی جانب سے ترقی اور منڈیوں کو سپورٹ کرنے کی حالیہ کوششوں کے باوجود عالمی سرمایہ کار چینی اثاثوں کے بارے میں مایوسی کا شکار ہیں۔ یہ مایوسی کی جڑیں گہری نظر آتی ہیں، اور قلیل مدتی “مارکیٹ ریسکیو” مجموعی رفتار کو تبدیل کرنے میں ناکام رہی ہے۔ ایک پائیدار تبدیلی کو حاصل کرنے کے لیے قابل اعتبار ریفلیشنری پالیسیوں اور ساختی اصلاحات کی ضرورت ہوگی، جن پر پالیسی سازوں کے عمل درآمد کا امکان نہیں ہے۔
وبائی امراض کے بعد سے چین کا معاشی منظرنامہ بدل گیا ہے۔ ترقی کے حامی اقدامات اور وبائی امراض کی پابندیوں میں نرمی کے باوجود، گھرانے اپنے معاشی حالات کے بارے میں محتاط رہتے ہیں۔ غیر ملکی براہ راست سرمایہ کاری کا بہاؤ کم ہو رہا ہے، جو کہ ایک اہم تبدیلی کی نشاندہی کر رہا ہے۔ اس مایوسی کو جنم دینے والے عوامل میں وبائی پابندیاں، صنعت میں کریک ڈاؤن، جغرافیائی تزویراتی تناؤ اور جائیداد کے شعبے میں ہنگامہ آرائی شامل ہیں۔
چین کو عالمی سطح پر ڈیکپلنگ کی وجہ سے متعدد صنعتوں میں خود کفالت حاصل کرنے کے لیے بڑھتے ہوئے دباؤ کا سامنا ہے۔ اگرچہ اس نے کچھ شعبوں میں کامیابی حاصل کی ہے، دوسرے چیلنجز پیش کرتے ہیں۔ قومی سلامتی اور سٹریٹجک لچک کے حصول نے تجارتی تنازعات کو تیز کیا ہے، ٹیکنالوجی اور وسائل کے بہاؤ میں رکاوٹ ڈالی ہے۔ یہ بند نقطہ نظر اضافی بچتوں کو برقرار رکھ سکتا ہے، زیادہ کھلے مالیاتی نظام کی طرف پیش رفت میں رکاوٹ بن سکتا ہے۔
چین کو مسلسل تنزلی کے خطرات کا سامنا کرنا پڑ سکتا ہے کیونکہ وہ گھریلو بچت کا استعمال کرتے ہوئے صلاحیت کو بڑھا رہا ہے۔ اگرچہ بیجنگ کے پاس گھریلو افراط زر کو مستحکم کرنے کے لیے پالیسی ٹولز موجود ہیں، لیکن مختلف تحفظات ان کے استعمال کو محدود کرتے ہیں۔ قومی حکمت عملی اور سرمائے کے اخراج اور تجارتی بینکوں کی جانب سے تزویراتی صنعتوں کے لیے تعاون کے بارے میں خدشات کے باعث چینی پالیسی کی خصوصیت کا بڑھتا ہوا نقطہ نظر جاری رہ سکتا ہے۔
چین کی موجودہ پالیسی کا منظرنامہ غیر مستحکم کرنے والی اصلاحات پر سٹریٹجک مفادات کو ترجیح دیتا ہے ۔ ریٹائرمنٹ کی عمر میں تبدیلی، پراپرٹی ٹیکس، شہری منصوبہ بندی، اور مالیاتی لبرلائزیشن جیسے اقدامات زیادہ اہم اسٹریٹجک ترجیحات کی طرف پیچھے ہٹ رہے ہیں۔ چین اب زیادہ خطرے سے بچنے والا ملک دکھائی دیتا ہے۔
بدلتے ہوئے منظر نامے کو دیکھتے ہوئے، ہم نے اپنے سٹریٹجک اثاثوں کی تقسیم سے چینی قرض اور ایکویٹی کو ہٹا دیا ہے۔ حکمت عملی کے نقطہ نظر سے، چینی اثاثوں، بشمول اسٹاک، بانڈز اور یوآن کے بارے میں مثبت نظریہ اپنانا بہت جلد ہے۔ ہم چین کو اپنی ابھرتی ہوئی مارکیٹ ایکویٹی اور ہارڈ کرنسی کے قرضوں کے مختص کرنے والوں میں سے صرف ایک جزو کے طور پر دیکھتے ہیں۔
جبکہ چینی افراط زر گھریلو چیلنجوں کو پیش کرتا ہے اور عالمی ترقی کے امکانات کو کم کرتا ہے، یہ ترقی یافتہ معیشتوں میں افراط زر کے دباؤ کو کم کرنے میں مدد کرتا ہے۔ ہم توقع کرتے ہیں کہ ترقی یافتہ مارکیٹ کے مرکزی بینک آنے والے مہینوں میں شرح سود میں کمی کریں گے، جس سے ملکی ترقی میں مدد ملے گی۔ یہ عوامل، بڑھتے ہوئے جغرافیائی سیاسی خطرات کے ساتھ ، بنیادی پورٹ فولیو ہولڈنگز، جیسے کہ امریکی ایکوئٹی اور اعلیٰ معیار کی مقررہ آمدنی کے لیے ہماری ترجیح کو تقویت دیتے ہیں۔